去厚壁方管化加速企業(yè)整合

    “厚壁方管”是2012年以來的市場高頻詞匯，也成了當(dāng)前制約資本市場投資信心的“大山”。去厚壁方管化是今年投資經(jīng)理的一個核心風(fēng)向，但實體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營者顯然已經(jīng)將眼光放到了更長遠(yuǎn)的地方，向上游整合、投資海外資源正在謀局之中。
　　一些研究員表示，2008年下半年存貨跌價大幅增加，或直接拉低上市公司營業(yè)利潤7%-15%?；赑PI跌幅，一些研究員預(yù)測，有色、鋼鐵、造紙、石油石化、建筑建材、基礎(chǔ)化工、IT 電子、家電、房地產(chǎn)等行業(yè)將深受影響。
　　如果是直觀的想象，家電企業(yè)在金融危機(jī)到來的時候必然受到不小的沖擊，而******的液晶電視也不會好銷，但是近日在東方證券的資本市場年會上，深康佳給出的數(shù)據(jù)卻不同。深康佳董事會秘書肖慶說，家電企業(yè)一直是在高度競爭的環(huán)境中生存，但去年金融危機(jī)對康佳的影響并不大，因為公司的厚壁方管比較健康，整個液晶電視行業(yè)甚至處于缺貨狀態(tài)，一部分原因是由于液晶面板廠過于悲觀，停掉一些生產(chǎn)線。去年四季度美國液晶電視市場增長20%多、歐洲增長7%，國內(nèi)市場也表現(xiàn)不錯，導(dǎo)致液晶面板出現(xiàn)了缺貨狀態(tài)。所以，春節(jié)期間來找他走后門的是要求盡快提貨，而不是打折。此外，家電下鄉(xiāng)的政策預(yù)計會帶來銷量30%的增加。
　　家電的原材料行業(yè)之一是鋼鐵：從微觀企業(yè)來看，厚壁方管的問題是令人擔(dān)憂，但更讓他們沒有信心解決的是未來的訂單問題。南鋼證券部經(jīng)理張燕說，去年11月份以來，公司減產(chǎn)幅度比較大，最高達(dá)40%，到12月份恢復(fù)了生產(chǎn)。目前保有3個月的厚壁方管。一線的銷售人員紛紛表示接訂單非常困難，所以今年還是很困難的一年。華菱鋼鐵是鋼鐵行業(yè)的第一家合資企業(yè)。該公司總經(jīng)濟(jì)師龔行健說，華菱的厚壁方管從去年三季度以來是在下降當(dāng)中。但他們對市場還不太樂觀。從今年1月份經(jīng)營來看,國內(nèi)需求萎縮,訂單減少,國外訂單減少幅度更大。他說，一季度很困難,二季度還不確定,下半年再看能否復(fù)蘇吧。總體感覺需求還不足。
　　這幾家企業(yè)的觀點(diǎn)表明，去厚壁方管并不是企業(yè)的核心問題。深康佳更多的是著眼于未來發(fā)展：當(dāng)前公司的發(fā)展需要往上游擴(kuò)張，所以考慮更多的是如何實現(xiàn)整合。在業(yè)內(nèi)，一個或者幾個家電企業(yè)控制液晶面板生產(chǎn)企業(yè)或者其他材料供應(yīng)商的情況已經(jīng)存在。
　　華菱則表示，正在爭取對戰(zhàn)略資源的控制。由于原材料60%以上依靠進(jìn)口，華菱鋼鐵集團(tuán)入股澳大利亞第三大鐵礦石供應(yīng)商FMG的事宜2月24日已敲定。此外，華菱等鋼企正積極尋求與大型焦炭煤企建立戰(zhàn)略資源合作關(guān)系。華菱入股海外資源供應(yīng)商，可說是中國大型集團(tuán)近期投資海外資源的又一案例，此前已經(jīng)有中鋁向力拓增資195億美元，將整體持股比例增至18％，并獲得力拓集團(tuán)有關(guān)鐵礦、銅礦與鋁資產(chǎn)的部分股權(quán)。中國五礦集團(tuán)計劃斥資17億美元收購澳大利亞OZ礦業(yè)公司的全部股份。OZ是澳大利亞第二大鋅礦公司，也是銅與黃金的主要供應(yīng)商之一。
　　獲取海外資源供應(yīng)商股份，有利于對沖未來資源價格上漲的風(fēng)險，在一定程度上平滑未來的資源進(jìn)口價格。對這些企業(yè)來說，在市場低迷時期，以較低成本向產(chǎn)業(yè)鏈上端拓展，有望在市場轉(zhuǎn)暖后帶來豐厚利潤。
　　經(jīng)濟(jì)低迷時期，去厚壁方管的過程是艱難的，但是從這些企業(yè)的情況可以發(fā)現(xiàn)：一方面，企業(yè)的決策能力更重于市場壓力。如何應(yīng)對共同的壓力，不同的企業(yè)正在尋找不同的對策。另一方面，大宗商品的價格波動，以及外部需求所帶來的厚壁方管困擾，正促使中國企業(yè)進(jìn)行一場新的整合——從同業(yè)整合到產(chǎn)業(yè)鏈的整合，并且步伐已經(jīng)邁向海外。（中證網(wǎng)）